Welke versie kijk je eigenlijk naar?
- Equity put/call — alleen aandelenopties. Wordt het meest als sentiment gelezen.
- Index put/call — indexopties, structureel hoger omdat institutionele partijen daarmee hedgen in plaats van speculeren.
- Total put/call — beide door elkaar, waardoor het signaal verwatert.
- Op open interest in plaats van volume — een heel ander cijfer met een heel ander verloop.
Wie "de put/call-ratio staat hoog" zegt zonder erbij te vermelden welke, zegt eigenlijk niets.
Waarom volume geen sentiment is
Een verhandelde put kan van alles zijn: speculatie op een daling, een verzekering op een aandelenportefeuille, één poot van een spread, of een schrijver die premie int omdat hij juist bullish is. Uit het volume valt de intentie niet af te leiden — hetzelfde probleem als bij open interest.
Sinds de opkomst van kortlopende en 0DTE-opties is de vertekening groter geworden: een groot deel van het dagvolume bestaat uit posities die binnen enkele uren weer verdwijnen.
Waar hij nog enigszins bruikbaar is
Als extreme uitschieters, en dan alleen als aanvulling. Een equity put/call-ratio die ver boven het meerjarig gemiddelde uitkomt tijdens een scherpe daling, is een teken dat bescherming duur en gewild is. Dat is dezelfde informatie die de VIX geeft, en die is beter gedefinieerd.