De wiskunde van een drawdown
Verlies is niet symmetrisch. Om terug te komen van een verlies heb je een grotere winst nodig dan het verlies zelf:
| Verlies | Nodig om terug op nul te komen |
|---|---|
| 10% | +11% |
| 25% | +33% |
| 50% | +100% |
| 75% | +300% |
| 90% | +900% |
Dit is de reden dat professionele partijen bezeten zijn van het beperken van de neerwaartse uitschieters. Niet omdat verlies vervelend is, maar omdat diep verlies wiskundig bijna onherstelbaar is.
Risico per trade en positiegrootte
De gangbare vuistregel is dat één trade niet meer dan 1 à 2 procent van je kapitaal mag kosten als hij misgaat. Uit die grens volgt je positiegrootte:
positiegrootte = (kapitaal × risicopercentage) ÷ afstand tot je stop
Met 10.000 euro, 1 procent risico en een stop op 50 euro afstand: 100 ÷ 50 = 2 eenheden. Merk op dat het startpunt je risico is en niet je overtuiging. "Ik voel me hier zeker over" is geen invoerwaarde in deze formule.
Correlatie: vijf posities die één positie zijn
Vijf verschillende Amerikaanse technologieaandelen, elk met 1 procent risico, zijn in een slechte week geen vijf onafhankelijke risico's maar één risico van 5 procent. Hetzelfde geldt voor een index, een sector-ETF en een aandeel uit die sector.
Reken daarom met je risico per thema, niet per ticker.
Waarom de uitstap zwaarder weegt dan de instap
Beginnende traders besteden negentig procent van hun aandacht aan het instapmoment. Maar het resultaat van een reeks trades wordt vooral bepaald door de verhouding tussen je gemiddelde winst en je gemiddelde verlies. Eén trade waar je "even van afwacht" kan het resultaat van dertig gedisciplineerde trades wissen.
Dat is ook precies waar prop firms op selecteren: hun drawdownregels zijn ontworpen om traders die hun verliezen laten lopen er automatisch uit te filteren.
Wat marktstructuur hier wel toevoegt
Kennis van gamma exposure gaat niet over waar je instapt maar over hoe breed je uitkomsten kunnen uitvallen. In een omgeving waarin bewegingen versterkt doorzetten, is dezelfde stopafstand een ander risico dan in een dempende omgeving. Wie daar zijn positiegrootte op aanpast, gebruikt marktstructuur waar die het meest verdedigbaar is: bij risico, niet bij richting.